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2009-01-09
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资料简介
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一、2008年黄金市场情况
1、2008年黄金价格走势
2008年黄金价格的走势相当*，改写了许多重要的历史记录：3月17日，黄金冲击历史zui高位1032美元/盎司；9月17日，黄金创下历史单日zui高涨幅85.8美元/盎司；10月10日，黄金创下历史单日zui大跌幅66.65美元/盎司。
虽然金价在冲高后出现回落，但在经济走软和股市、商品市场暴跌的背景下，黄金成为zui抗跌的投资品种。
2、2008年黄金市场需求
2008年前三季度黄金需求为2570吨，第四季度预计为843吨，全年预估为3413吨，约比2007年增长4%。
1)2008年一季度黄金需求为701吨，较去年同期下降16%
创五年来季度数据的新低，需求下降主要是由黄金价格高企及大幅波动造成的，金价在3月中旬一度达到1000美元/盎司的创纪录高位。
高价严重影响了家庭对于黄金首饰、金条和金币的“实物买盘”。首饰的需求同比下降21%至445.4吨，是上世纪90年代初以来zui低的季度水平。*季度净零售投资需求下降35%至72.7吨。
而黄金ETF市场的情况截然相反。由于股票市场动荡，对美元疲软和通货膨胀上升的担忧，以及对黄金投资特性越来越多的了解，促使2007年*季度黄金ETF的需求上升了100%，达73吨。
2)第二季度按吨计算的黄金总需求量同比下降19%，仅为735.6吨。
持续走高且不稳定的黄金价格导致黄金需求下降，受冲击尤其严重的是首饰需求量，下降24%，为504吨，而信贷紧缩和不断攀高的通胀压力导致的消费紧缩也影响了需求量。范围内，首饰需求量下降zui多的是印度市场，下降47%，为118吨；其次是美国，下降30%，仅为33吨。但是中国和埃及市场首饰需求量分别增长2%和8%
3)第三季度黄金需求年率增加18%，至1133.4吨
金价大幅缩水吸引投资者逢低吸纳，扭转了金市上半年的疲软态势。其中，受经济衰退引发的避险买盘支持，黄金投资需求增加56%，至382.1吨。很多投资者认为主要经济体的大手笔救市计划正在为将来的通胀埋下伏笔，尤其是美国和欧洲。
第三季度黄金ETF需求增长8%，至150吨。珠宝需求上升8%，至647.6吨，印度买家对此做出了很大贡献；受珠宝和零售投资需求拉动，该国第三季度总需求增长31%，至249.5吨。因电子产品需求放缓，第三季度工业黄金需求减少11%，至103.7吨。4)世界黄金协会预计第四季度黄金需求或将持稳于843吨左右。
历史数据显示印度10月中旬排灯节期间黄金购买量增长较为突出，此外预计投资需求将是zui大的亮点。
3、2008年黄金市场生产情况
中国黄金协会数据显示，今年1-9月，中国累计生产黄金199.25吨，与2007年同期相比增加7.79吨，同比增长4.07%。预计2008年全年产量将达到276吨，略高于2007年的270.491吨。在生产成本方面，西方许多大型金矿的生产成本提到了450美元/盎司，国内矿产金的完成成本约在100-130元/克。
前三季度全国生产黄金199.248吨，实现工业总产值922.72亿元，实现利润98.973亿元，即整个黄金产业链每克利润49.67元。1-9月，中国黄金企业生产矿产金(矿山产成品金+含量金)164.82吨，比2007年同期增加4.67%。部分小型矿山生产的含量金，由于直接销售给冶炼厂，未计入分省(区、市)产量。这部分产量累计约为25.9吨。
各重点产金省区矿产金产量占全国矿产金总产量的比例方面，山东、河南、福建、内蒙古、湖南、陕西、新疆、贵州、甘肃、吉林十个重点产金省区矿产金产量之和约占全中国矿产金产量的65.59%，其他省份约占34.41%。
4、铂金市场
铂金价格从年初3月份的每盎司2290美元一路下跌，目前价格几乎与黄金价格持平，下降到每盎司820美元。2006年黄金产量为2485吨，但铂金矿产量大约只有225吨，加上铂金熔点更高、硬度更大、提纯更困难，所以*以来，铂金比黄金更昂贵。
铂金价格的大幅下降主要由于其消费结构。黄金的消费结构是以首饰及投资为主，占85%左右，工业用只占10%左右，而铂金用于工业达85%，首饰及投资只占15%左右。其中汽车工业是消费大户，这就不难理解铂金的价格大跌了。
二、2009年黄金市场走势预测
1、影响黄金价格的主要因素
由于黄金兼具商品和金融两种属性，所以影响黄金价格的因素很多，且比较复杂。除供求关系外，美元指数的变化、CPI指数、政局变化、原油价格变化是影响金价的zui主要因素。其中CPI指数、市场原油价格、政局变动与金价具有正相关关系，而美元指数变化与金价具有负相关关系。
2、未来黄金价格趋势预测
1)有利于黄金价格上升的因素
黄金首饰需求稳定并提高，特别是中东、印度、中国等国家；而由于矿产越来越少，黄金矿产量正在处于下降趋势。有专家预计未来五年内，黄金产量将会每年下降约3%。但需注意，实物金需求增加对黄金价格产生实质性的影响并非金价的zui主要因素。
投资需求都大幅提高，出于对经济衰退的忧虑及美元弱势的预期，黄金的避险保值功能将受到重视。如果经济的财政和货币刺激举措取得成功，那么通胀将促使黄金价格上升。如果财政和货币刺激方案没有奏效，那么经济不稳定将导致一些国家或者地区政治动荡，那么作为zui安全的避风港，黄金价格也将上升。
对美元为中心的货币估值体系的重新评估，将促使各国增加黄金储备。有未经证实的报道称中国、日本等国家都将大幅增持黄金储备，如中国目前黄金储备600吨，目标将达4000吨。
2)不利于黄金价格的因素
与黄金正相关的石油价格急跌，从zui高的147美元已下跌超过100美元，而仍未见止跌现象。大宗商品跌幅同样巨大，对黄金价格造成压力。
基金的离场使大宗商品回归其价值区间，基金如果撤离黄金市场，将使黄金强势逐渐消散。
3)黄金的未来价格预测
综上所述，对黄金的未来做出预测实在不易，个人认为，2009年将处于振荡期间，中*来看，作为对抗通胀zui有效手段的黄金价格仍可看好。
多数分析师对黄金价格走势持乐观态度，特别是中*趋势，普遍预计*将上涨至每盎司1,000美元，花旗在2008年11月对未来几年内金价的预测则高达2000美元。
其他分析机构及分析师的意见：
高赛尔研究中心贵金属分析师张雨分析，宽松的货币政策导致的流动性泛滥，这种流动性泛滥使得黄金从2002年的牛市走到了2008年。目前，政府救市的方法是更加放松货币政策，张雨认为这种方式无异于饮鸩止渴，这必将为此次危机以后的危机埋下祸根。他表示，金融危机之后的危机，必将是通货膨胀的危机，用于对抗通胀的zui有效的武器黄金的价格必将上涨。因此，张雨认为，未来的时间内应该会成为投资者投资实物黄金的*时机，也是黄金行业发展的*时机。高赛尔还认为，在通货紧缩的今天，黄金正在发挥着它的避险投资功能，经济处于衰退期，黄金将会拥有不错的表现，待以后经济进入复苏周期，流动性相信对金价走高理应有所促进。尤其近期印度、中国、日本和中东实物黄金需求非常旺盛，而欧洲投资性需求的旺盛和欧洲*减少售金力度，也有益于挽救金价下跌，因此对长时间内金价走势看好。
中瑞金融认为，2009年世界经济将在刀尖上舞蹈，国家几乎全部陷入衰退；黄金ETF的持有量也在大幅增加，表明现货买盘兴趣仍将支撑着金价继续走强；原油暂时低位徘徊，但明年稍后时间内油价将因经济复苏而重新走强；通货膨胀率仍是未来不可不面对的挑战。他相信，金融危机演变为经济危机，黄金在乱世中作为避险工具的功能正在逐步加强，虽然路途是坎坷的，但随着救市及经济刺激措施层出不穷地涌现，有理由相信，未来的几年，金价和油价将再度携手成为抵御通膨zui有力的武器。
也有部分机构表示出对金价未来走势的悲观态度。投行瑞银(UBS)金价在近日预测金价将跌至300美元/盎司，主要依据是由于经济剧烈振荡，各国*会积极地抛售黄金，以获取资金来修复资产负债表，因此近期黄金处于危险境地。
中瑞金融也认为，尽管2009年前景看好，但后市也存在变数。一是，如果世界各国的经济并未如预期的那样在明年一季度后触底反弹，美元有可能继续维持目前的整理格局，那么黄金将继续维持目前的宽幅振荡态势；二是，如果原油减产效应显现，但经济并未如期好转，那么通货膨胀的忧虑将因此而有所减弱，金价挑战历史高点将可能会大打折扣；三是，如果救市行为和经济刺激方案依然只是杯水车薪的话，流动性不足的局面不能实质性改观，那么世界性的通缩问题仍将是悬在金价上方的一把剑，金价就有可能会重新展开寻底之旅。
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